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南亞科第二季大賺：501億元稅後淨利、毛利率79.5%創新高　AI帶動DRAM需求爆發
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南亞科第二季大賺：501億元稅後淨利、毛利率79.5%創新高　AI帶動DRAM需求爆發

南亞科最新法說會報出亮眼成績單，不僅第二季稅後淨利突破500億元，每股盈餘14.66元同步創下歷史新高，毛利率更一舉衝上79.5%，刷新公司紀錄。市場普遍認為，在AI伺服器、資料中心持續擴建，以及DRAM供給吃緊的情況下，記憶體產業景氣仍有望延續。多家法人也同步調升南亞科目標價，最高甚至上看720元。

南亞科第二季財報亮點

南亞科第二季營運表現大幅優於市場預期，主要受惠DRAM價格上漲與產品組合改善。稅後淨利達501.92億元，每股盈餘14.66元，毛利率79.5%，三項指標皆創歷史新高。此外，上半年累計稅後淨利達762.5億元，EPS為23.38元，同樣刷新歷史紀錄。

此次南亞科即使出貨量與上一季相近，但因平均售價大幅提升，加上高毛利產品比重增加，使整體營收與獲利同步大幅成長。市場分析認為，AI需求帶來的價格提升，是本波獲利爆發的重要原因。

為何毛利率能衝上79.5%？

記憶體產業具有高固定成本、高折舊的特性，一旦DRAM價格突破損益平衡點，後續售價上漲將大幅提升獲利能力。南亞科通過優化產品組合和提高高毛利產品比重，加上當前的DRAM價格大幅上漲，達到這麼高的毛利率是有可能的。

AI需求帶動DRAM供不應求

隨著AI資料中心、GPU、CPU、ASIC及伺服器持續擴建，高容量DRAM需求快速增加。目前全球主要記憶體廠商積極投入HBM、高階DDR5等產品，使一般DRAM供給相對減少，也推升DDR4、DDR5等產品價格持續走高。此外，不少大型客戶改採長期供貨合約（LTA），提高供貨穩定性，也讓未來幾季營運能見度持續提升。

外資與法人最新目標價

法說會後，多家法人同步上調南亞科評價。目前已有大和證券調升目標價至650元，凱基投顧更上調至720元。市場普遍看法是，AI需求有望延續至2028年前，不少大型客戶也將持續採用長期供貨合約使DRAM市場維持供不應求。這使得南亞科未來數季仍有很大的成長空間。

市場後續觀察重點

未來市場將持續關注以下幾項因素：AI伺服器建置是否持續增加、DRAM現貨與合約價格走勢、HBM排擠一般DRAM產能效應、長期供貨合約比重變化和全球記憶體新增產能時程。若供給持續偏緊，記憶體價格仍有機會維持高檔。

項目	第二季表現
稅後淨利	501.92億元
EPS	14.66元
毛利率	79.5%
營運表現	獲利、毛利率同步創新高

FAQ 常見問題

Q1：南亞科第二季獲利有多亮眼？

南亞科第二季稅後淨利達501.92億元，每股盈餘14.66元，毛利率79.5%，三項指標皆創歷史新高。

Q2：為什麼南亞科毛利率可以這麼高？

主要受惠DRAM價格大幅上漲、產品組合改善，以及高固定成本產業在價格突破損益平衡後，獲利快速放大的特性。

Q3：AI如何帶動記憶體市場？

AI資料中心、GPU、CPU與伺服器需求快速增加，推升HBM、DDR5等產品需求，同時排擠一般DRAM產能，帶動整體記憶體價格走高。

Q4：法人對南亞科後市怎麼看？

多家法人看好AI需求延續，已調升目標價至650元至720元區間，認為未來幾季營運仍具成長動能。

Q5：目前記憶體市場最大的利多是什麼？

除了AI帶來需求成長外，供給增加速度有限，加上長期供貨合約提升，使DRAM市場維持供不應求，成為支撐價格與獲利的重要因素。

結語

南亞科第二季大賺的結果，不僅是公司的成績亮眼，也是記憶體產業的市場景氣良好的一個體現。隨著AI需求持續增加，DRAM供應仍將面臨挑戰。此時的南亞科正是市場上期待的那種強勢企業之一，未來數季仍有很大的成長空間。